【金融啟示錄】財智坊：標指“14周連升”后的發展

近月來，美股表現異常強勢；除從多個股市指數屢創新高外，指數罕有地出現連升表現，亦是反映美股走勢異常堅挺的另一佐證。

具體而言，在過去15個星期里，標普500指數便有多達14周錄得按周升幅（下簡稱「14周連升」），情況十分罕見。事實上，自1928年至今，類似的情況只曾出現過5次（包括今次；注：同一時間密集出現數次當單次處理）。而對上一次出現「14周連升」，已經是1972年3月、亦即事隔超過半個世紀后的事情（圖1 ）。這某程度突顯美股很久未曾出現如此的強勢；換上另一個角度看，亦代表當前美股的走勢，已進入過度擴張（overextended）的狀態。

圖1：

那么，出現如此罕見的行情，對后市發展又有何啟示呢？觀測之前四次「14周連升」紀錄，連升走勢完結后（即斷纜后），標普500指數在3個月和6個月后的表現，除1958年10月17日外，其余走勢不是表現呆滯（升跌幅度約在5%范圍內），便是出現雙位數字的跌幅（圖2）。這也許不難理解，試想經歷連升14周的發展后，指數在這約三個月時間內已累積一定的升幅，例如，是次14連升標指所產生累積升幅，便高達約22%，更是這五次連升紀錄中升幅最強（其余最大升幅介乎11%-18%不等），反映走勢上已十分超買；故此，隨后表現出現高臺反覆、整固，甚至回調，不應感到太大意外。更何謂過去數個月以來，不論在市寬表現、資金流向都等都出現不協調情況，以至減息預期亦在明顯降溫中，在在突顯美股后市發展，可能將出現一定的回調壓力。

圖2：

【團隊簡介】財智坊

從事金融分析、研究逾十年，主力分析港、美股市；

擅長程序買賣，并透過金融市場（大）數據，編制不同大市指標、圖表，甚至進行廻溯測試等，尋找價格表現（priceaction）隱藏投資的訊息，從而掌握投資市場發展大形勢，發掘一些投資啟示和機遇。