美國，決定著霍爾木茲海峽與油價的命運

上周末，以色列與伊朗的相互轟炸仍在持續，雙方似乎都未有收手的跡象。

以色列戰機頻頻出擊，目標直指伊朗核心——核設施、軍事領導人，甚至劍指波斯灣命脈所在的南帕爾斯巨型天然氣田。一處生產平臺的被迫關閉，便是這輪攻勢的注腳。伊朗方面，則以強硬回擊作為回應，地區緊張局勢驟然升溫。

戰火灼燒之下，全球市場的神經隨之緊繃。周一亞洲早盤，油價延續上周五逾7%的漲勢，WTI原油一度高開逾6%，隨后漲幅收窄至1%，現報73.99美元/桶，但市場的憂慮已清晰可見。

與此同時，具有避險屬性的黃金價格亦水漲船高，現貨黃金周一高開近20美元，報3438美元/盎司。

上周五，全球市場已因中東沖突的陰影而普遍下挫。所幸，周一的恐慌情緒似乎略有緩和。日韓股市雙雙高開高走，截至發稿，日經225指數漲近1%，韓國KOSPI指數漲超0.5%；美股三大股指期貨亦小幅上揚，市場在觀望當前局勢。

接下來會發生什么？

市場最揪心的，莫過于這片關鍵產油區的供應是否會中斷。在雙方炮火未歇之際，美國的立場，無疑成為決定局勢走向的“關鍵砝碼”。

美國總統特朗普的最新表態耐人尋味。15日接受美國廣播公司采訪時，他表示美國“目前”沒有參與以色列對伊朗的軍事打擊，但“以后有可能”介入。對于俄羅斯總統普京提議親自出任沖突調解人，特朗普則展現開放態度。

更值得玩味的，是他在啟程參加G7峰會前對記者所言：“有時他們必須得打一仗，但讓我們看看會發生什么。” 這番模棱兩可的話語，暗示美國當下只打算隔岸觀火。

聚焦美國的立場，彭博經濟研究模擬出未來走向的三種情景：

1.伊朗襲擊以色列——但試圖讓美國置身局外。這是目前最可能的發展路徑。伊朗的報復行動會明確將美國“隔離”在外，試圖利用以色列總理內塔尼亞胡與特朗普總統之間日益加深的裂痕——以色列無視美方意愿的舉動，已令特朗普的不滿加劇。伊朗會極力渲染這一點，而特朗普在國內的支持者及中東地區盟友，也會強烈要求他避免直接卷入。特朗普或許不會完全拋棄以色列，但很可能嘗試在風暴中保持一種微妙的中立姿態。

2.針對美國的象征性襲擊。伊朗可能認為有必要對美國進行回擊，但會以克制的方式進行，而且會在發動攻擊前發出充分警告，最大程度減少美國卷入沖突的可能性。我們之前也見過此類襲擊。雖然這種做法可能有效，或許足以避免美國因本方人員傷亡而卷入沖突，但這仍是個冒險的舉措。

3.伊朗針對美國在該地區的戰略基地，甚至可能封鎖霍爾木茲海峽——這是伊朗過去曾威脅過、但從未實施過的舉措。這會迫使美國不得不站在以色列一邊參戰，從而引發一場更大規模的地區戰爭。伊朗希望避免這種局面，因為它沒有能力戰勝美國。海灣地區的阿拉伯國家也會全力游說避免這一情況的發生，因為擔心會被卷入其中。而特朗普及其支持者也不希望看到出現這種情況。

無論何種情景，石油市場都將迎來劇烈波動。當前市場本有供過于求之憂，卻絕對無法承受伊朗石油全面停產，乃至霍爾木茲海峽被切斷的驚濤駭浪——后者承載著全球約五分之一的石油運輸。

戰爭陰云必然推高油價，懸念只在于：漲多少？ 這完全取決于局勢走向與供應中斷的程度與地點。

對伊朗石油設施的襲擊：這在上述三種情景中都有可能發生。伊朗約占全球石油供應的3%。失去這部分供給，油價可能攀升至每桶75美元左右，這與當前水平已相去不遠。

封鎖霍爾木茲海峽： 這是最極端、破壞力最大的情景。一旦這全球能源的“咽喉”被扼住，切斷五分之一的石油流動，油價或直逼每桶130美元的天價。其對全球通脹和經濟增長的沖擊，無異于一場經濟海嘯，后果難以估量。